推進(jìn)PPP業(yè)務(wù) 實(shí)現(xiàn)社會與經(jīng)濟(jì)效益雙贏

2016年5月，光大證券攜手昆明市人民政府、中國郵政儲蓄銀行、云南省投資控股集團(tuán)，共同發(fā)起設(shè)立了總規(guī)模200億元的保障性住房“以購代建”基金。這是國內(nèi)首只以“推進(jìn)供給側(cè)改革、去庫存、促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”為主題的基金，受到了國內(nèi)眾多金融機(jī)構(gòu)的廣泛關(guān)注。

分析人士認(rèn)為，作為政府與社會資本合作（PPP）模式的一種業(yè)務(wù)創(chuàng)新，本次基金項(xiàng)目的成功落地是中央金融機(jī)構(gòu)、地方政府和省級龍頭國有企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)同的重要成果，具有很強(qiáng)的政治和經(jīng)濟(jì)示范效應(yīng)。

目前，“以購代建”基金一期已完成各方法律要件的簽署和各項(xiàng)行政審批工作，預(yù)計(jì)在今年6月底順利落地；基金二期的推進(jìn)工作也在積極籌備當(dāng)中。

審時度勢 捕捉市場機(jī)遇

在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)、全面深化改革穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，各類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和其他公共產(chǎn)品及服務(wù)領(lǐng)域投資面臨著巨大挑戰(zhàn)，舊有的完全由政府主導(dǎo)的投融資模式亟待改革。

PPP模式作為一種采用政府與社會資本相結(jié)合的融資創(chuàng)新模式，因其具有全生命周期管理、物有所值、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、激勵相容的鮮明特征，已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下的創(chuàng)新發(fā)展良方以及我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資改革的重要方向。

記者了解到，光大證券之所以選擇PPP金融作為創(chuàng)新轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)模式，原因主要有三：一是不斷增長的PPP項(xiàng)目需求帶來巨大的市場契機(jī)。截至2016年2月底，全國各地共有7110個項(xiàng)目納入綜合信息平臺，項(xiàng)目總投資約8.3萬億元。各地新建項(xiàng)目總額達(dá)到7.57萬億元，存量項(xiàng)目約0.73萬億元。二是PPP項(xiàng)目的巨額融資需求提供了新的盈利來源。在PPP項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)等各個階段都離不開金融機(jī)構(gòu)提供融資，而PPP產(chǎn)業(yè)基金、項(xiàng)目融資、股權(quán)投資、項(xiàng)目收益?zhèn)?、資產(chǎn)證券化等投資工具，也給金融機(jī)構(gòu)的資金配置提供了新的方向。三是PPP業(yè)務(wù)模式是深入貫徹國家促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。PPP項(xiàng)目往往政策契合度高、社會經(jīng)濟(jì)影響力大、投資安全性好，能有效實(shí)現(xiàn)中央金融企業(yè)履行社會責(zé)任和獲得安全收益的雙贏局面。

因地制宜 發(fā)揮業(yè)務(wù)專長

PPP業(yè)務(wù)往往具有項(xiàng)目種類多、投資體量大、工期長等特點(diǎn)，在實(shí)際操作過程中，需要根據(jù)不同項(xiàng)目的特性來確定項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)劃，根據(jù)項(xiàng)目需求設(shè)定差異化的融資方式，根據(jù)不同的項(xiàng)目使用者設(shè)定具體的實(shí)施方式和運(yùn)作期限，這對光大證券來說是一次全新挑戰(zhàn)。

據(jù)悉，光大證券較早把握了PPP業(yè)務(wù)發(fā)展的良好機(jī)遇，通過PPP金融不斷優(yōu)化公司資源配置，運(yùn)用金融工程的理念，針對不同項(xiàng)目情況，設(shè)計(jì)出不同的基金模式，并在短期內(nèi)發(fā)展成為了行業(yè)轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿。2015年12月，光證基金聯(lián)合光大銀行昆明分行、昆明城投發(fā)起設(shè)立光大昆明50億元棚戶區(qū)改造基金，順利落地公司首單PPP項(xiàng)目；2016年1月，光大證券、中國中鐵與杭州市政府合作成立1000億元PPP城市建設(shè)基金，開創(chuàng)了省會城市地方政府、央企背景金融控股平臺和中央大型基建集團(tuán)三方合作的先例。

光大證券之所以能夠在PPP金融領(lǐng)域搶得先機(jī)，主要得益于以下幾個方面：一是集團(tuán)資源優(yōu)勢。據(jù)了解，目前中國光大集團(tuán)已與14個省市自治區(qū)簽署省部級戰(zhàn)略合作協(xié)議；同時，在集團(tuán)內(nèi)部聯(lián)動銀行、保險(xiǎn)、信托，為客戶帶來資金、PPP技術(shù)、資產(chǎn)管理等一攬子綜合解決方案。二是全牌照優(yōu)勢。作為全牌照綜合金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，光大證券在開展PPP業(yè)務(wù)中具有跨部門、跨地區(qū)聯(lián)動以及品牌上的綜合優(yōu)勢；在資金籌措方面，可以充分發(fā)揮中央金融機(jī)構(gòu)和投行體制靈活的雙重優(yōu)勢。三是優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和創(chuàng)新的金融工程技術(shù)。光大證券旗下企業(yè)作為基金管理人一方面能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)的搜集、定價、轉(zhuǎn)移和分散做出合理的應(yīng)對，有效緩釋風(fēng)險(xiǎn)；另一方面可以通過基金的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行稅務(wù)優(yōu)化、資本金融資、債務(wù)出表等，解決企業(yè)長期面臨的難題。

回歸本源 實(shí)現(xiàn)聯(lián)動雙贏

對國內(nèi)證券行業(yè)來說，不斷變化的金融市場、投資環(huán)境和政策風(fēng)向無疑給證券公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理帶來了全新挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)已經(jīng)無法滿足上述變化。

而在PPP業(yè)務(wù)模式下，可以期待更為良好的資源管理配置和風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制，通過去市場化布局，長期穩(wěn)定收入，PPP金融的業(yè)務(wù)模式可以平滑資本市場波動帶來的收入波動。此外，證券公司一方面可以通過PPP的項(xiàng)目合作增強(qiáng)區(qū)域影響力，增加客戶粘性，從而拉動債券發(fā)行、并購、資產(chǎn)證券化等大投行相關(guān)業(yè)務(wù)的擴(kuò)展；另一方面，還可以加強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場的聯(lián)動，豐富業(yè)務(wù)板塊內(nèi)容和金融服務(wù)維度，增強(qiáng)客戶滿意度。

為了把握此次PPP業(yè)務(wù)發(fā)展的良好機(jī)遇，光大證券積極踐行公司“以客戶為中心”的理念和“為國家圖富強(qiáng)，為天下聚財(cái)富”的核心價值觀，從融資方案的選擇、融資渠道的拓展、融資市場的構(gòu)建，到交易主體的尋找、交易工具的運(yùn)用、交易原則的達(dá)成，實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目端和資金端的有效匹配。同時，更具現(xiàn)實(shí)意義的是，在此過程中，光大證券堅(jiān)持綜合化布局，回歸投資銀行本源，主動融入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，逐步改變“靠天吃飯”的傳統(tǒng)經(jīng)營模式，這一點(diǎn)對于證券公司行業(yè)轉(zhuǎn)型有著重要的戰(zhàn)略引導(dǎo)作用。